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期货风险管理子公司方兴未艾 国际化布局决定未来

2019-12-04 08:47:06来源:励志吧0次阅读

和讯消息 作为期货公司服务实体经济最直接的业务之一,风险管理业务试点开展5年多来,取得了快速发展,业务规模不断扩大。12月1日—2日在第十四届中国(深圳)国际期货大会期间,就期货风险管理子公司的发展,并以格林有限公司的风险管理子公司——格林大华资本管理有限公司为例,格林大华资本总经理郑武军和副总经理李冉接受了和讯网采访。

风险管理子公司方兴未艾

正如郑武军在国际期货大会期间所说,“在国外,贸易商和跨国投行已经凭借着对现货、仓储、运输、金融衍生品等资源的超强掌控力,在市场上可谓翻云覆雨。虽然国内还没有出现这种强势的“王者”公司,但是国内大型集团贸易商和期货公司的风险管理子公司已经展露锋芒,可谓风险管理子公司方兴未艾。”

在如此背景下,作为格林大华期货有限公司的全资子公司,格林大华资本应运而生。

“自2014年9月成立以来,格林大华资本主要以期现结合业务、场外衍生品业务、做市商与交易商业务展开。经过四年多的发展,格林大华资本完成了从迷茫—学习—探索—突破—到回归风险管理本源的蜕变。”郑武军告诉记者。“各家期货风险管理公司都逐步形成了自己的服务特色,以格林大华资本为例,目前已经形成了以期现业务(现货仓单服务、基差贸易和合作套保)为主,场外衍生品为辅的经营模式。”郑武军表示。“尤其是利用场外衍生品,将传统的期货线性结构向非线性结构转化,最后实现服实体经济,给社会带来效益这一核心点。”

行业国际化带来新挑战

今年3月份期货上市,随后铁矿石期货引入境外交易者,而PTA期货国际化进程目前则在提速。今年可谓期货业的“国际化元年”。随着行业逐渐国际化,本土期货公司未来的发展面临着机遇和挑战。

最近证监会批复证券公司全面进入场外市场,已有很多投资银行,包括外资背景的证券公司都已经跑步进场,竞争越来越激烈。李冉表示,相信未来三年之内,大型金融机构都会冲进这个市场来做对冲。对整个市场来讲,是一个激发整体“蛋糕”做大的好现象。当然也更考验金融机构的对冲能力,风险对冲难度凸现,产品设计能力成为核心竞争力之一。

这种趋势对期货公司尤其是风险子公司资本实力的要求越来越高,另一方面,更需要发挥相应的服务特色。对此,郑武军也表示,风险管理子公司大概分三类,一类属于传统老牌期货公司的子公司;如永安资本,南华资本、新湖瑞丰等子公司;第二类属于系子公司,像海通资源,华泰风险子公司,包括格林大华资本等子公司;第三类属于有贸易背景的期货公司子公司,比如金瑞资本、国贸启润等子公司。因为股东背景不同,这几类风险管理子公司的发展路径也不尽相同各有特色。券商系属于金融背景,可能更多从场外衍生品,金融虚拟结构这块发力较多,比如以华泰风险子公司为代表。而老牌期货公司永安期货下属永安资本是行业的标杆,以创新型期现结合业务为特色,业务布局比较全面。格林大华资本属于第一梯队的跟随者,业务布局也相对全面,期现结合业务占了利润的80%左右。

目前,期货公司传统经纪业务的收入,基本上都是以交易所手续费返还,以及的利息等为主,占到许多期货公司净利润的70%-80%,甚至有公司占到了90%的水平。假如市场利率波动变化,或者是交易所政策发生变化,那么对期货公司的利润影响就会非常大。而在资管业务方面,资管新规出来以后,发展限制非常多,举步维艰,以后的发展路径必须依靠自主管理,见效之路相对较长。业内共识,期货公司风险管理子公司是行业里的重要亮点之一。

国际化布局决定未来

李冉表示,期货公司竞争非常激烈,未来将面临多重困境:首先是个人客户的开发全部网络化,机构间的争夺将更加白热化;二是期货经纪业务的布局,将从全国业务部门布局向事业部战略的转化;三是自营能力成为期货资管的核心能力;四是产业客户的服务精细化,子公司涉及的产品将为客户、为经纪业务提供重要抓手。五是众多金融机构跑步加入场外衍生品定价服务,风险对冲难度凸现,产品的设计多样性将成为核心。最后,有期货背景的大型综合集团将在市场崭露头角。

对于期货子公司未来的发展,李冉表示,“未来四大因素决定期货子公司能否脱颖而出。首先,现货服务能力决定子公司的能力;其次,资本实力决定期货子公司的规模;三是管理模式决定能否留住人才;四是国际化布局决定未来。”

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