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整肃上市公司利益链

2019-10-08 23:06:18来源:励志吧0次阅读

地方政府在自身利益的驱动下,为了帮助本地区企业赢得上市资格和配股、增发权,通常会出台各类政策对企业进行扶助,甚至保护和纵容上市公司的报表粉饰、财务失真等行为。要改变这一现状,就必须转变政府职能,并改变地方政府考核指标体系。

在企业上市及维持上市资格过程中,大股东、高管层、中介机构和政府等主要的利益相关主体为了达到各自目的或维持自身利益,都有可能利用各种手段对财务报表进行粉饰。各种力量在A股市场上不断博弈,对企业报表上下其手,其行为不仅会造成会计信息失真、妨碍证券市场对资源的合理配置,甚至产生“劣币驱逐良币”的后果、最终导致证券市场的崩溃。

要防范企业财务报表粉饰行为,就必须针对各利益相关主体分别采取对策。

形成制衡机制,有效监督控股股东行为。股权集中或一股独大通常由于缺乏有效的股权制衡机制,助长了大股东控制不同局面,为粉饰会计信息提供机会。为增强会计信息质量,应当通过引进机构投资者、完善独立董事制度以对其进行有效制衡。一方面,相对个体投资者而言,机构投资者拥有较高的资金规模、更多的信息优势、更强的专业优势,其更有动力参与上市公司治理,并通过递交股东提案和委托投票权争夺等各种方式监督和影响公司决策。另一方面,由于独立董事经验丰富、薪酬独立,因此一套完整的、有利于独立董事发挥作用的机制可以维持董事会运作的平衡、监督董事会决策、抑制控股股东侵害公司整体或中小股东利益的行为,进而提升公司内部治理水平、降低信息不对称程度。

完善企业绩效评价体系,消除管理层提供虚假会计信息的动机。两权的分离以及委托代理成本的存在,使管理层和股东的目标函数无法达成一致。基于信息不对称等问题产生的管理层“道德风险”和“逆向选择”降低了公司治理绩效,而科学、完备的效绩评价体系则有助于全方位判断企业的真实状况,降低管理层过度追求公司财务业绩、进行财务造假的风险,提升企业信息披露质量。因此,在进行企业绩效评价时,不仅应当包括企业的获利能力、债务状况、经营风险等近期利益,还应当包括长期发展能力等长期目标,以对经营者进行全面的绩效考核,消除其通过投机行为粉饰财务报表、提供虚假会计信息的风险。

弱化不当干预,规范政府行为。地方政府在自身利益的驱动下,为了帮助本地区企业赢得上市资格和配股、增发权,通常会出台各类政策对企业进行扶助,甚至保护和纵容上市公司的报表粉饰、财务失真等行为。要改变这一现状,就必须转变政府职能,并改变地方政府考核指标体系,从体制上杜绝由政府干预导致会计信息失真的可能性。地方政府首先要承担的是一个环境分析者的角色,对本地区甚至是全国的经济环境做出科学的分析和判断,根据不同形式和时机的需要制定出适合地方经济发展,利于本地区上市公司治理的政策法规,并在不同的环境要求下采取相应的法规政策对上市公司的治理进行必要的政府规制,从而在上市公司的治理过程中起到一个监督和引导的作用。此外,还可以引入政府的力量来建立一个完善的外部监督机制,保证上市公司能够坚决执行中央和地方的政策法规,保证利益相关者的合法利益和社会效益的最大化。

规范信用评价和执业标准,确保中介质量。在重复博弈过程中,投资者的选择行为是对其信用行为有制约力的。证券中介向社会提供真实有效的信息,有利于增强投资者的信心,促进证券市场的发展。为防治证券中介机构失信,应建立一种由第三方协助的证券中介机构及其从业人员职业信用制度,对证券中介机构及其从业人员的信誉程度进行动态评价,事前监管,并在不同的信誉等级阶段,实施相应的业务禁止,让严重失信者从证券行业中彻底出局,或者从此彻底丧失执业资格。质量是中介机构的生命,必须系统地修订、补充和完善现行各专业标准,制定一套科学、适用、具有权威性,又符合国际惯例的中介执业标准,以对中介机构的执业水平和业务质量进行统一衡量,并为管理和监督中介性服务机构和人员的业务质量提供权威依据。

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